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一、并購(gòu)的種類

證券市場(chǎng)上市公司的并購(gòu)根據(jù)并購(gòu)的不同目的或根據(jù)并購(gòu)涉及的產(chǎn)業(yè)組織特征，可以將并購(gòu)分為五種基本類型：

1、橫向并購(gòu)

橫向并購(gòu)是指同屬于一個(gè)產(chǎn)業(yè)或行業(yè)，生產(chǎn)或銷售同類型產(chǎn)品的企業(yè)之間發(fā)生的收購(gòu)行為，其目的在于消除競(jìng)爭(zhēng)、擴(kuò)大市場(chǎng)份額，形成規(guī)模效應(yīng)。

近年來(lái)，由于全球性行業(yè)重組的趨勢(shì)加快，橫向并購(gòu)在香港上市公司并購(gòu)活動(dòng)中比例較高。

比如可口可樂(lè)并購(gòu)匯源果汁就是橫向并購(gòu)。

2、縱向并購(gòu)

縱向并購(gòu)是同一行業(yè)的中屬于上下游關(guān)系的企業(yè)之間的并購(gòu)，其目的在于實(shí)現(xiàn)上游企業(yè)向下游供應(yīng)鏈的延伸或下游企業(yè)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈的升級(jí)。

縱向并購(gòu)除可擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模外，還可以節(jié)約成本，縮短生產(chǎn)流程和周期，減少對(duì)供貨商或客戶的依賴，加強(qiáng)企業(yè)對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈的控制力。

縱向并購(gòu)就是，假如，淘寶有錢任性啊，將其下游的快遞行業(yè)，給并購(gòu)了，這樣一來(lái)，速度肯定更快了，也會(huì)更加省錢。

股權(quán)轉(zhuǎn)讓知多少：《公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓應(yīng)當(dāng)注意哪些事項(xiàng)？》

3、混合并購(gòu)

混合并購(gòu)是發(fā)生在不同行業(yè)企業(yè)之間的并購(gòu)，其目的在于擴(kuò)大企業(yè)自身的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，為企業(yè)進(jìn)入其它行業(yè)提供了有力、便捷、低風(fēng)險(xiǎn)的途徑。

企業(yè)可通過(guò)混合并購(gòu)實(shí)施多元化發(fā)展，分散經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

4、買殼上市

買殼上市是指以現(xiàn)金收購(gòu)一家上市公司股東的股份及注入并購(gòu)方的資產(chǎn)，或以并購(gòu)方的資產(chǎn)或現(xiàn)金注入到上市公司換取新的股份及上市公司控股權(quán)。

對(duì)于未能直接上市的公司，可以通過(guò)買殼的方式上市，及后在市場(chǎng)上進(jìn)行融資。

但由于買殼需要大量外匯、融資成本較高及可能有潛在風(fēng)險(xiǎn)等，買殼上市并不適合每一家企業(yè)。

5、上市公司私有化

上市公司私有化指持上市公司的控股股東對(duì)上市公司的其它股東的股權(quán)進(jìn)行收購(gòu)，以取得公司的控制股權(quán)，然后向交易所申請(qǐng)除牌取消上市公司的上市地位實(shí)現(xiàn)退市。

如果上市公司的股票價(jià)格流動(dòng)性差，價(jià)格長(zhǎng)期偏低，未能充分合理的反映上市公司的真實(shí)價(jià)值。

而且維持上市的成本大于上市可以持續(xù)籌資帶來(lái)的收益，控股股東將會(huì)考慮將上市公司私有化，以降低經(jīng)營(yíng)成本。

二、并購(gòu)的程序

由于并購(gòu)的復(fù)雜性和可能存在失敗的風(fēng)險(xiǎn)，公司在執(zhí)行并購(gòu)行動(dòng)前須進(jìn)行審慎的調(diào)查研究，充分的評(píng)估論證和精心策劃設(shè)計(jì)。

一般過(guò)程主要分為以下五個(gè)階段：

1、前期準(zhǔn)備

首先，有并購(gòu)需求的企業(yè)需要聘請(qǐng)中介機(jī)構(gòu)協(xié)助其進(jìn)行并購(gòu)活動(dòng)。

中介機(jī)構(gòu)將和公司一起根據(jù)其發(fā)展戰(zhàn)略的需要制定并購(gòu)策略，初步設(shè)計(jì)出擬并購(gòu)物件的輪廓，并據(jù)此尋找并購(gòu)目標(biāo)，再對(duì)合適的目標(biāo)公司進(jìn)行比較分析。

2、方案設(shè)計(jì)

對(duì)并購(gòu)物件的評(píng)價(jià)結(jié)果、并購(gòu)有關(guān)的限定條件(如支付成本和支付方式等)進(jìn)行多方面的分析評(píng)價(jià)，設(shè)計(jì)出相關(guān)的并購(gòu)方案。

對(duì)并購(gòu)的范圍、程序、對(duì)價(jià)、支付方式、融資渠道、稅務(wù)安排、會(huì)計(jì)處理、合規(guī)審查、潛在風(fēng)險(xiǎn)等進(jìn)行綜合籌劃。

3、談判簽約

依據(jù)確定的方案制定收購(gòu)建議書或意向書，并以此與被收購(gòu)方進(jìn)行接洽并展開(kāi)談判，通過(guò)溝通談判結(jié)果修改意向書或?qū)ふ倚碌氖召?gòu)對(duì)象。

如雙方達(dá)成一致則簽訂意向書，相關(guān)的中介機(jī)構(gòu)可入場(chǎng)協(xié)助公司展開(kāi)盡職調(diào)查。如調(diào)查結(jié)果符合公司預(yù)期，雙方可訂立正式合同。

4、申報(bào)審核

收購(gòu)方與中介機(jī)構(gòu)一同向證監(jiān)會(huì)(及聯(lián)交所)報(bào)送并購(gòu)相關(guān)資料，證監(jiān)會(huì)設(shè)有收購(gòu)及合并委員會(huì)，對(duì)報(bào)送資料進(jìn)行審核。

審核通過(guò)后雙方即可簽署并購(gòu)合同，并著手辦理相關(guān)股權(quán)的登記或資產(chǎn)權(quán)屬的過(guò)戶。

5、并購(gòu)?fù)瓿?/p>

為了實(shí)現(xiàn)并購(gòu)的目的和預(yù)期，公司須對(duì)合并后的公司治理結(jié)構(gòu)、人事安排、管理制度、企業(yè)文化等進(jìn)一步進(jìn)行整合，最終實(shí)現(xiàn)并購(gòu)的效益，達(dá)成并購(gòu)的目標(biāo)。

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